好意思联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上为9月降息铺平了谈路，但要津仍在于行将公布的非农奇迹数据能否为降息节律和幅度提供决定性领导。
8月23日，高盛固定收益部门（FICC）来回员Rikin Shah等暗示，在杰克逊霍尔会议之前，阛阓一直处于不雅望状态。鲍威尔的最新表态已为9月降息开了绿灯，相配是在最近的奇迹数据修正引起好意思联储对奇迹阛阓热心的布景下。
这恰是鲍威尔在前次FOMC新闻发布会上说起并在杰克逊霍尔央行年会演讲中重申的"劳能源阛阓下行风险"的典型例证。高盛来回员合计，如若8月非农奇迹增长低于10万东谈主，相配是在政事压力面前，将有助于详情9月降息。
高盛指出，如若劳能源阛阓进一步疲软，技能窗口就在现时。该行合计，不管是在经济放缓照旧浅显化情景下，好意思联储王人很有可能不才任好意思联储主席上任前完老本轮降息周期，即2026年上半年结果前。
奇迹数据修正激勉担忧高盛指出，对改日奇迹增长修正更可能偏向负面，原因包括多个方面。
当先，出身-物化模子可能过于乐不雅；
其次，在往日的经济放缓中，公牛优配原始奇迹数据的修矜重常是负面的；
第三，ADP数据对官方敷陈的医疗保健行业奇迹增长提议质疑；
终末，家庭走访面前高估了外侨和奇迹增长。
该行强调，奇迹增长出路相同暗澹。与本年活动增长放缓近似，奇迹增长放缓似乎不单是来自营业和外侨计谋变化的径直影响。
高盛相配挂牵，少数行业的"追逐式招聘"面前似乎也曾结果，这些行业以外的奇迹增长已降至接近零的水平。该行合计：
“面前关于平衡奇迹增长轨范存在雄伟省略情味，如若平衡水平确乎如高盛大家投资链接部门臆想的约8万东谈主，那么3个月平均3.5万东谈主的增长数据令东谈主担忧。”
此外，富华配资7月份数据的大幅修正限制也让好意思联储感到担忧。好意思联储可能挂牵，如若经济放缓行将到来而他们反馈过晚怎样办？这种担忧可能促使他们罗致愈加积极的降息行为。
降息旅途取决于劳能源阛阓发达瞻望9月之后，奇迹数据表露更大幅度放缓可能性的窗口期即是面前。
高盛暗示，阛阓也曾渡过了最严重的关税省略情味，如若接下来的两次数据公布回升至更高水平，那么现时的疲软可能只是一个片时波动。
高盛强调，阛阓对8月非农数据的热心过程极高，洽商到此前数据修正的限制，这种热心过程令东谈主担忧。
好意思联储正走在9月降息的轨谈上，尔后将"严慎不雅察"好意思国劳能源阛阓，寻找进一步急剧疲软的迹象，以详情后续旅途是纠合降息照旧缓缓浅显化。
降息周期或于2026年上半年完成高盛合计，不管是在经济放缓照旧浅显化情景下，王人有很大可能不才一任好意思联储主席上任时降息周期也曾结果。鲍威尔的好意思联储主席任期将于来岁5月结果。
值得防御的是，2026年6月26日/28日的好意思国收益率弧线面前呈现平坦状态，这为改日计谋旅途提供了想考空间。
高盛回来称，鲍威尔为9月降息开了绿灯，但信得过决定降息节律和后续轨迹的仍是8月奇迹数据。基于多重负忧成分，高盛对劳能源阛阓保捏严慎作风。
如若疲软将要到来，就在接下来几次数据公布中；如若莫得，那么现时的疲软可能只是好景不常。不管怎样，跟着降息行将开动，高盛合计好意思联储很有可能在2026年上半年结果降息周期。
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