近期，民众投资市集呈现出一种荒凉的顶点神色分化。
据资深投资各人Ben Carlson不雅察，在其20年的资金惩处活命中，从未见过投资者对海外股票、价值股和合座市集估值如斯悲不雅。比较之下，好意思国大盘成长股却备受嗜好，眩惑了多数资金流入。
Ben Carlson暗意，投资者委果依然拆除了这些投资规模，尤其是在本年，这种拆除的趋势尤为彰着：
"我知谈你在曩昔5-7年傍边可能会说一样的话，但嗅觉本年大坝的确决堤了。投资者正在认输。"
天然Carlson承认市集周期性礼貌仍然存在，但也不排斥市集范式发生转动的可能性，即好意思国大型成长股可能遥远占据上风地位。因此，多元化投资的理念依然有必要。
历史视角：市集相关的演变要合股现时市集景色，有必要回想历史。
在20世纪50年代之前，投资者遍及盼望股票能提供比债券更高的收益，因为股票被以为风险更大。其时，股息收益率与债券收益率趋同期，往往被视为卖出股票的信号。
有关词，这一相关在50年代后期发生了根人性变化。债券收益率超过了股息收益率，并在随后的50年里一直保握这种状态，直到2008年金融危急期间。这讲明，市集相关并非一成不变，偶而会发孕育期的结构性转动。
Carlson援用了彼得·伯恩斯坦在《与天为敌》一书中的不雅点，指出旧的市集相关在新的市集环境下可能会失效，即使一些资历过市集摇荡的老投资者仍然坚握旧不雅念，以为市鸠集总结“平淡”。
那么，面前的情况是否有所不同？咱们是否正处于一个只须好意思国成长股值得投资的寰宇？市集周期是否依然成为曩昔？
Carlson坦诚地暗意，我方无法给出笃定的谜底。天然他所学的市集历史标明，合约交易周期性是市集中最可靠的礼貌，但他也不可排斥技巧变革可能带来的影响。他以为，透彻含糊市集范式转动的可能性是灵活的。
但Carlson暗意，面前，好意思国大盘成长股受到追捧是有其原因的。这些公司盈利能力和市集份额齐在增长，且公司质地也比曩昔更高。其次，这些公司股价发达优于其他股票，业务基本面发达也更佳。
“坦率地说，次第普尔500指数和纳斯达克100指数中名次靠前的公司是更好的企业。他们在股市中跑赢大盘，因为他们在营业基本面上跑赢大盘。”
多元化投资仍然贫苦尽管好意思国大盘股发达出色，但投资者濒临的重要问题是：现时的订价是否合理？Carlson坦言：
"不管将来5到10年的遵循如何，过后齐会让东谈主嗅觉很彰着。可能是'天然，好意思国股市接续跑赢大盘，因为它们是最佳的公司！'也可能是'天然，好意思国股市发达欠安，因为估值太高了！'"
面对现时的市集环境，Carlson强调了多元化投资的贫苦性："多元化即是承认对将来的无知。"尽管好意思国大盘股近期发达出色，但历史标明，市集周期和投资作风的轮流是常态。
最终，时期将解释现时的市集景色是否代表着一个新的投资时间的开动，照旧只是是投资者过度追赶曩昔发达的又一个例子。在这种不笃定性下，保握多元化投资战术，同期密切热心市集变化，或者是理智之选。
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