9月11日以来，PTA主力合约从底部抓续反弹。宏不雅氛围的转向、原料PX估值的诞生以及PTA自己供需边缘好转，共同促成了PTA价钱的反弹。
臆想后市，原油有地缘溢价撑抓，PX利润在供需好转下有陆续诞生的空间，加上PTA自己需求情况也较此前有所改善，臆想PTA价钱仍有上行空间。
宏不雅环境向好
国内宏不雅环境负责参预“宽货币”和“宽财政”周期，成本商场的风险偏好彰着转向。A股商场和大量商品商场齐受到提振，这是触发这次PTA底部反弹的主要身分。后市来看，商场“策略底”已现，不对在于经济基本面以及品种各自基本面骨子改善的幅度。
PX估值诞生
PX估值近期进取诞生，带动PTA成本抬升。PX这次价钱的高潮，一方面有原油价钱高潮的撑抓，另一方面，PX自己利润也有一定经过的诞生。
原油方面，地缘身分红为当下影响油价波动的中枢脱手。中东地点马上升温，国庆假期油价大涨，商场参与者聚焦于中东地点的进展，这次伊朗的行径成为一年来对油价影响最大的地缘风险事件。在地缘风险降温之前，臆想油价将对此保抓高溢价响应。
PX方面，全齐价钱高潮的同期，利润也有所诞生。8—9月PX价钱大幅着落，全齐价钱和利润齐面临近3年低位。PX此前开工率一直处在偏高水平，供应填塞。跟着汽油在8—9月的转弱以及PX自己供应高企，PX身手利润出现了快速压缩。不外近期上述身分齐发生了边缘变化，汽油裂差在跌至低位以后出现反弹，而甲苯歧化利润由于纯苯的相对走弱而出现压缩，芳烃调油性价比慢慢高于化工，这种变化对PX起到了利多作用。
此外，就PX自己而言，近期有安设查验，顶牛贷PX臆想范畴9月的阶段性累库，10月及以后将参预小幅去库期。跟着年底PTA新产能的投产，PX供需方法将进一步好转。因此，PX利润在跌至低位以后小幅诞生，面前PX利润仍然不高，臆想还有较大的诞生空间。这是PTA价钱昔时高潮的有劲脱手。
需求彰着好转
除了宏不雅层面和成本端的鼓动，PTA自己的供需也好于商场此前的预期。由于此前聚酯开工负荷在参预9月以后一直莫得彰着进步，商场对本年的需求旺季发扬偏悲不雅，因此多量预期PTA四季度是大累库的方法。不外，近期来看，需求端在10月出现了彰着好转。聚酯方面，国庆节后，聚酯概述开工负荷进步至92.2%傍边，处在年内以及历史同期的高位水平。与此同期，聚酯工场尤其是涤丝企业的库存水平也大幅裁汰，这意味着末端需求也较好。现在末端织造负荷在83%傍边，加弹负荷在93%傍边，处在历史同期偏高水平，卑劣企业原料采购积极性合座偏好，自己产制品库存也有所下滑。秋冬季是涤纶类面料的需求旺季，面前气温彰着回落，卑劣需求发扬较好。由于需求的合座进步，加上有安设稀零查验，PTA10月从此前的累库预期转为小幅去库，而11—12月累库幅度预期也较此前缩减。
概述以上分析，宏不雅策略带来的预期转机以及原料端价钱要点的上移是这次PTA价钱高潮的主要身分。臆想后市，原油有地缘溢价撑抓，PX利润在供需好转下有陆续诞生的空间，加上PTA自己需求情况也较此前有所改善，臆想PTA价钱仍有上行空间。（作家单元：新湖期货）