文|新消费财研社
中国“预调酒大王”百润股份（002568.SZ）渡过了不安心的三个月。
本年2月27日，百润股份董事长、法定代表东谈主、总司理刘晓东因涉嫌贿赂而被立案看望并接管留置。固然5月23日公司秘书汉中市南郑区监察委员已撤销对刘晓东的留置步调，但这件事依然牵动着市集和投资者的心。
立案看望并留置，意味着刘晓东可能涉嫌职务监犯或职务违规，且监察机关已掌捏部分监犯事实及把柄。业内巨匠合计，企业高层被留置经常会引起市集信心与股价波动，会影响到企业的有筹划成果与扩充力、谐和伙伴关系以及品牌形象与声誉、里面处理与职工士气。
尽管百润股份强调此事不会对公司平日出产筹划产生紧要影响，但新消费财研社发现，在刘晓东留置到归来的87天中，百润股份不仅股价荡漾、功绩露出隐忧，20亿多数定增权术也宣告拒绝。
而这意味着百润股份无法融资“补血”，巴斯克酒业产能扩建权术也弗成按时进行。
官网自满，百润股份创始于1997年，2011年3月在深圳证券往复所上市。公司当今主生意务包括香精香料业务和预调鸡尾酒业务，RIO（锐澳）为旗下有名品牌。
刘晓东自2008年起担任百润股份董事长，甘休2023年前三季度末，其径直持有上市公司40.54%的股份，为公司第一大股东。
行动中国低度酒市集的垦荒者，RIO在预调鸡尾酒行业获得了唯独无二的得益，被誉为“预调酒行业中的茅台”，引来无数巨头企业的跟风插足这一赛谈。而依靠RIO发财的刘晓东也因此蓄积了大量资产，2023年10月刘晓东以145亿东谈主民币的身价资产位列《2023年·胡润百富榜》第388位。
在刘晓东因涉嫌贿赂被立案看望并接管留置之后，市集和投资者对百润股份的改日发展和公司不时筹划的稳定性产生了担忧情谊。
财报自满，百润股份资历了多年的高速增长后，2022年预调酒收入运行同比出现小幅下滑，插足2023年才重新回升，但存货数据依然险阻乐不雅，公司在近两年里似乎也靠近着资金压力。
不雅察实控东谈主、第一大股东刘晓东的股权变动情况不错发现，为了缓解资金压力，刘晓东比年来不时质押股份，质押的主要用途多为了债借款。
据iFinD数据不透彻统计，仅在2022年刘晓东就累积质押了11次股份。百润股份2月3日发布的公告自满，刘晓东仍是累积质押了8150万股，占其所持股份的比例为19.15%，占公司总股本的比例为7.76%。
除了刘晓东，百润股份第二大股东柳海彬近一年来也屡次质押股份。甘休2024年6月4日，柳海彬已累计质押1530万股，占所持的24.61%。近日触及新质押股份数目为730万股，其中180万股质押给兰州金融控股资产处理有限公司，550万股质押给中国收支口银行甘肃省分行。
值得宝贵的是，本年以来监管关于上市公司进行严格“体检”，沪深两大往复所年内发布的年报问询函已近300份，其中功绩不时下滑和大股东股权质押成为两大缓和重心，而百润股份实控东谈主和主要股东密集质押股份是否会引起监管宝贵，合约交易还需不时缓和。
除了隐现的资金压力，从百润股份发布的财报来看，多项财务数据也暴自满公司的发展隐忧。
2023年，百润股份营收初度冲破30亿元，归母净利润向上8亿元，折柳同比增长近26%和55%。固然2023年百润股份营收、利润增幅喜东谈主，但公司存货期末价值增至历史新高，存货盘活速率大幅放缓。
财报自满，在2022年畴前，百润股份的存货范围均保持在1亿元高下，至2022年和2023年前三季度，速即跃升至5.4亿元和7.4亿元。甘休2023年末，公司存货期末账面价值接近7.8亿元，同比大涨46%，占总资产的比例初度向上10%。
到了本年一季度，百润股份的存货压力更大。甘休一季度末公司存货期末账面价值8.64亿元，同比增长45%。
而存货盘活速率显耀放缓，则可能导致资金占用增多，从而影响现款流净额。甘休2023年末，公司筹划活动产生的现款流量净额从9.0345亿元大幅下滑至本年的5.62亿元，下跌近38%。
公司副总司理、财务崇拜东谈主马良在功绩阐发会上暗示，存货增长主要由威士忌熟成形貌存货增多所致，前年年报中存货科目就包括灌装的30万桶威士忌，甘休当今威士忌存货占公司总存货的比重为80%足下。跟着威士忌熟成形貌连接鼓励，存货增长的趋势会不时。
为了拉动功绩增长、支吾存货大幅高潮，百润股份在前年8月曾提议新的产能膨胀权术。权术募资20亿元用于产能扩建等进攻形貌。不外因为公司产能运用率不及50%，以及存货无法速即耗尽等问题，市集对此权术产生诸多质疑。
5月16日晚间，百润股份公告拒绝20.25亿元定增预案，这笔募资原先权术用于产能扩建形貌，包括江苏、天津、佛山、成齐等四地的巴克斯酒业出产栽种形貌；另外还有巴克斯酒业（成齐）研发检测中心形貌。
有投资者顾忌定增拒绝会影响威士忌形貌，马良回复恢复称，本次定增形貌拒绝后，关连栽种形貌（威士忌的栽种形貌、熟成形貌）的实施安排会进行节拍转念，后续和会过自有资金、小额融资及银行借款完成形貌，公司会确保资金的安全和正经。
而事实上，百润股份23年的增长势头未能不时，2024年一季度运行“增收不增利”。期内公司主营收入8.02亿元，同比上升5.51%；归母净利润1.69亿元，同比下跌9.8%；扣非净利润1.61亿元，同比下跌13.79%，欠债率达到41.21%。
在预调酒市集竞争尖锐化确当下，“中国鸡尾酒大王”的故事还能讲多久，似乎是个未知数。