受阛阓的悲不雅预期与高库存积累影响，节后硅料价钱连接呈现非感性下落。本周，P型硅料成交价跌破4万元/吨，N型硅料仍督察在4万元/吨以上，两者价差拉大至约0.43万元/吨。
面前硅料价钱如故跌穿绝大大宗企业现款资本，而光伏主产业链的每个范例的价钱与供需相关紧密。“硅料合手续跌价，也响应出硅片库存积累较高，硅片企业采购意愿不及，仍处于去库存景色。”一位光伏上市企业议论考究东谈主对第一财经记者说。
周期下行之际，光伏上市公司本年一季度的营收利润环比“失速”，87家公司一季度的贸易收入增速平均值仅为0.61%，归母净利润同比增速均值为-54.11%；户均盈利仅1.22亿元，有26家公司一季度净利润赔本。隆基绿能、TCL中环、通威股份等龙头股均遇到功绩赔本。
跌价连接，光伏盈利触底
2023年四季度开动，光伏主产业链过问全面填塞景色，各范例盈利承压。到了本年，库存积累问题爆发，尤其是硅料价钱仍处于“溃堤”中。
中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）5月8日晚发布了最新硅料报价（含节前、节后两周），多晶硅价钱再度下调，其中N型棒状硅的成交均价为4.53万元/吨，环比下落7.93%，P型致密料的成交均价为3.90万元/吨，环比下落8.88%，现价较高点下落约88%，以至低于2020年的阶段低点。
光伏板块总市值前20名
面前的硅料花样与一年前比较，如故透顶扭转，新增产能合手续开释落地，行业供给填塞导致价钱大幅下落。大全动力（688303.SH）一季度销售多晶硅53987吨，同比增长113.5%；单元销售价钱（不含税）54.92元/千克，同比下降71.16%；单元资本45.99元/千克（约合4.6万元/吨），同比下降13.96%，资本仍然高于面前N/P型硅料现价，而大全动力的资本适度如故是国内向上水平，二三线硅料厂的资本难以承受面前的硅料价钱。
产业链价钱进一步回落，上市公司的盈利才能较前两年广阔一落千丈。87家光伏上市公司一季度扣非后归母净利润的均值、中位数区别为0.92亿元、0.36亿元，上年同期为5.09亿元、1.13亿元；扣非净利润同比增速均值为-39.83%，上年同期为153.5%，大幅下降193.33个百分点。
大全动力、晶科动力（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、阳光电源（300274.SZ）4家龙头股一季度仍保合手盈利。其中阳光电源一季度收场归母净利润20.96亿元，为光伏板块第一，公司的主营居品逆变器不属于光伏主产业链，对硅料降价并不敏锐。
一体化与硅片范例的龙头企业正靠近最痛苦的境况。硅片“双雄”隆基绿能（601012.SH）与TCL中环（002129.SZ）一季度营收大幅下滑，净利润均赔本。隆基绿能一季度归母净利润净赔本23.5亿元，环比旧年四季度（-9.42亿元），赔本加重，亦然2013年一季度以来的初度单季度赔本。由于组件集采招标投标价屡翻新低，第一季度隆基绿能计提存货钞票减值准备26.49亿元。
TCL中环则录得2012年四季度以来的单季度首亏，呈文期内，归母净利润赔本8.8亿元。呈文期内，炒外汇公司钞票减值损失为5.02亿元，较同期加多472.41%，主要系计提存货跌价加多所致。
旧年开动布局一体化的通威股份（600438.SH），一季度贸易收入同比下滑41.13%，为195.7亿元，归母净利润赔本7.86亿元，同比下滑109.15%。
组件价钱本年以来一直低于1元/W，面前报价约在0.85~0.9元/W。天合光能与晶科动力看成组件范例龙头，N型居品合手续放量对消产业链降价负面影响。组件商晶澳科技（002459.SZ）一季度则录得净赔本4.82亿元，扣非后贸易收入亦同比下滑55.01%。
短期内难言否去泰来
行业下行期挑战的是光伏企业的资金实力。一季度赔本之后，不少主产业链公司的钞票欠债率上行。适度一季度末，87只光伏股的货币资金由旧年四季度末4227.27亿元，减少至4096.48亿元。
功绩赔本的龙头股中，隆基绿能的钞票欠债率为59.37%，环比高涨约2.5个百分点；TCL中环的货币资金较旧年末减少了约22亿元；通威股份的钞票欠债率高涨4.2个百分点，为59.27%。
2024年光伏行业的答应与夙昔两年大相径庭，行业触底已成一致共鸣，阛阓不对主要在于周期下行的时长与拐点出现的时点，有部分不雅点对二季度行业否去泰来感到乐不雅。
硅料是光伏主产业链最上游，降价首当其冲。InfoLink在本周硅料价钱评析中指出，硅料库存方面压力仍在合手续发酵，瞻望二三季度累库水平有增难减，硅料销售压力难以乐不雅扭转。
从硅料头部厂商的排产来看，年内接续有新增产能落地。仅通威股份与大全动力的硅料产能就将多出约50万吨。通威股份的硅料在建产能40万吨，云南20万吨/内蒙古20万吨名目区别瞻望于2024年二季度和三季度投产，公司硅料总产能领域有望在2024年底达到85万吨，较2023年底总产能（45万吨）大幅种植。大全动力2023年的多晶硅产量为19.78万吨，公司瞻望内蒙古包头二期10万吨名目将于第二季度投产，瞻望全年产量为28万~30万吨。此外，协鑫科技（03800.HK）暗示，到2023年底的颗粒硅形状产能为42万吨，实质产能为34万吨，到2024年底将有50万吨颗粒硅投产。
“硅料近期合手续跌价的主要原因之一，恰是阛阓预期二季度新增产能落地，当今还不可判断硅料价钱如故触底，独一当上游范例价钱触底并取得阐发后，全产业链价钱博弈才会松开，廉价同期鼓吹终局需求增长。当今来看，硅料产能的关停或测验操纵，不错视为价钱加快赶低的信号之一，主产业链第二季度或环比续亏加重。”前述光伏企业议论东谈主士对记者说。
适度5月9日，光伏板块87只股总市值为1.87万亿元，较年头2.06万亿元，跌去1900亿元；87只股年内平均下落13.43%，跑输大盘。板块仅剩下3家千亿市值公司，区别是阳光电源、隆基绿能和通威股份，年内股价涨幅区别为21.69%、-17.21%、-8.95%。