蒙牛2024年财报一出，乳业圈短暂欢娱——全年净利润同比暴跌近98%，仅剩1.05亿元，创下近8年最差记录。
仍是的行业巨头为何骤然“不牛了”？
谜底藏在商誉暴雷与业务失衡的旋涡中。
净利暴跌九成
财报骄矜，蒙牛全年收入886.75亿元，同比减少10.09%，归母净利润1.05亿元，同比下降幅度高达97.83%。
2019-2023年，蒙牛的净利润一直处于35亿-51亿元之间，虽说有改变，但总体还算牢固。
成果到2024年，净利润班师缩水成个位数，也太吓东谈主了！
背后原因，是两笔历史收购：
2019年蒙牛豪掷71亿拿下澳洲奶粉贝拉米，其时那叫一个征象。成果呢？贝拉米营收从巅峰10亿断崖式跌到不及1亿，班师商誉减值38-40亿。
联营的当代牧业更惨，原奶价钱着落访佛生物质产缩水，让蒙牛背了7.9-9亿元亏蚀。
其实蒙牛在收购上“踩雷”，早不是头一遭了。
畴昔百亿拿下的雅士利，营收从2013年38.9亿滑到2016年22亿，2016年商誉减值22.54亿，班师导致蒙牛那年“增收不增利”。终末在2023年，雅士利非凡化退市了。
蒙牛这贸易作念得，几乎是“赔了夫东谈主又折兵”。
液态奶基本盘告急
尽管蒙牛强调“多品类布局”，但财报骄矜了业务失衡。
液态奶、冰淇淋、奶粉、奶酪四大板块，液态奶班师占了82.4%，其他仨加一块儿连20%都不到。
其中，2024年液态奶收入730.7亿，占大头不假，但同比跌了11%。
这样多年，特仑苏照旧很能打，可问题是，蒙牛再没整出兼并级别的爆款。纯甄、真果粒这些老状貌，也被消费左迁打得有点惨。
更糟的是，液态奶这“大饼”照旧被行业周期拖进泥潭，自2021年8月以来，生鲜乳价钱从高点4.38元/公斤跌至如今的3元控制，跌幅近30%。
至于蒙牛的其他三伟业务，奶粉业务年收入33.2亿元，下滑12.7%；奶酪业务年收入43.2亿，离曾定下2025年奶酪业务“百亿营收”揣摸打算出入甚远；冰淇淋业务年收入51.8亿元，合约交易上年度为60.3亿元，下滑也格外显露。
对比来看，伊利的业务结构，就健康多了。
伊利不仅液态奶和蒙牛限度差未几，都过了800亿，奶粉及奶成品也已成第二增长弧线，2024年上半年营收145亿。
搞定层“放大招”
濒临蒙牛的窘境，新任总裁、蒙牛元老高飞，其实接收了不少举措。
在前年8月的事迹瓦解会上，他曾提议“一体两翼”的中枢叮咛：
“一体”即是液态奶、奶粉、冰淇淋、奶酪等主营业务，基本盘要稳住，短板也马上补。
“两翼”即是一边搞立异业务，比如专科养分品、高端原料等，筑起护城河；另一边作念好国外市集，开垦养分各人的消费者。
为了鼓吹这一叮咛，高飞也对表里部进行了一系列的休养。
改变奏：主动截至发货节拍，清算渠谈库存；
调窥伺：裁减KPI窥伺圭臬，不再强调100%完成，向90%奋发；
调投资：削减投资限度，裁减成本开销，逐渐减少成本开销；
调结构：推论精兵简政，通过裁人、降费、本事赋能等，擢升单元能效。
提及来，蒙牛的裁人力度确乎不小，2023年底蒙牛还有46064东谈主，到了2024年末，就剩41000多东谈主了，一幼年约5000东谈主。
此外，一位行业分析师默示，为了应酬市集变化，2024年蒙牛重大加大了各业务线的促销力度，这也有可能会在短期内加重营收和利润的压力。
其还强调，在历经数年的奶价着落、供需失衡后，悉数这个词行业或于2025年呈现好转的态势。
在其预期中，包括蒙牛在内的乳企，本年或不需再多数喷粉浪费奶源。广发证券研报也指出，王人集行业现时近况，预测2025年原奶供需有望再行趋于均衡。
那么问题来了，在高飞们的禁受、行业供需变化下，蒙牛的增长迂回到底何时智力够扭转呢？