10月24日晚，兴业银行公告与国泰君安证券成交证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）器用下的首批国债质押式回购来回，由此成为第六家公告此项业务程度的银行。
在央行公告文告互换便利初次操作金额500亿元之后，自21日运转，工行、邮储、农行和中行、浦发银行先后公告已完成首单互换便利（SFISF）器用下的首批质押式回购来回。
其中，工行、农行末端是央行单据回购，中行、浦发银行和兴业银行末端是国债回购，邮储银行莫得公告回购具体家具类型。
财联社记者扎眼到，市集机构在宽贷此项新器用同期，对其触及到操作规定、套利空间和风险均关联注。
10月23日，广州期货分析师陈蕾分析称，阐明规定，监管层在风控计议上赐与了机构较大空间，不破费非银机构净成本，同期裁减非银机构风险遏抑计议的影响，且可计入OCI（其他详细收益）账户，饱读舞券商积极参与互换并投资权利钞票。
此外，10月25日，北京某大型券商银行业分析师对财联社示意，机构率先从央行换入国债或央票，期限为1年；然后到银行间市集融资，再用于自营和作念市。券商换到国债或者央票之后在银行间市集质押回购融资，按照现在规定回购期限是隔夜或者七天，意味着券商置换到资金后，将需要对应高频来回或者有明确的操作计议。
首批500亿落地，六大银行抢先公告
10月21日，中国东谈主民银行网站音讯，中国东谈主民银行发布证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）操作成果公告[2024]第1号。此前，央行在公开市集业务部分，特意增设“证券、基金、保障公司互换便利（SFISF）业务公告”栏。
当日工商银行即文告，该行第一期间与多家证券公司、基金公司末端诳骗互换债券融资的来回意向，并与头部券商末端市集首笔质押互换央行单据的债券回购来回。
随后农行、邮储和中行等接踵公告，界限发稿已有至少六家银行公告此项业务进展。其中，工行、农行末端是央行单据回购，中行、浦发银行和兴业银行末端是国债回购，邮储银行莫得公告回购具体家具类型。
华西证券分析师罗惠洲以为，行为一项轨制安排，炒外汇互换便利有助于机构投资者弘扬调度成本市集稳固运行的积极作用，一方面，器用想象有逆周期调整特点。在股市超跌时，金融机构买入意愿较强，器用用量较大，在股市好转时，器用用量减小；另一方面，在濒临投资者赎回压力时，金融机构可摄取换券典质而非贱卖股票的形式融资，弘扬平滑市集、稳固预期的积极作用。
上述银行均示意，通过SFISF器用获取的资金只可投向成本市集，用于股票、股票ETF的投资和作念市。该器用将有助于擢升非银机构资金获取智力和股票增捏智力，对成本市集闲隙健康发展具有积极意旨。
前述券商银行业分析师示意，从银行角度此项业务径直利润不高，然则主如果获客和赚翌日的钱。
套利空间或指向高股息股票
按照央行最新发布的笃定，股票质押率不得进步90%，中债信用增进公司进行盯市料理，补仓线修复不低于75%。
广州期货陈蕾以为，这意味着如果你捏有市值100元的股票，最多只可质押得到90元的等值债券；现时市集股票质押业务的质押率不异在30%到70%之间，研究到央行尽可能幸免质押品价值不及、以及非银机构重迭质押激励的市集波动风险，实践使用股票或ETF的质押率可能会偏低。
不外，陈蕾也扎眼到，监管层在风控计议上赐与了机构较大空间，不破费非银机构净成本，同期裁减非银机构风险遏抑计议的影响，且可计入OCI（其他详细收益）账户，饱读舞券商积极参与互换并投资权利钞票。在她看来，这么的操作不仅优化了金融机构的钞票欠债表，也为市集提供了更多的流动性支撑。
关于机构收益，据陈蕾匡算，除了股票质押率及国债质押融资成本除外，机构通过互换便利告贷还需支付互换费率，成本八成是回购利率+中标费率，按照10月21日中标费率为20bp、R007利率1.8607%想象，机构支付的互换成本是2.06%。
这意味着机构拟投资的股票方针股票分成率唯有进步2.06%的成本就有套利空间。